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万科定增仍存变数,持股近半的中小股东会支持吗?

时间:2016-10-08 11:56:39 来源:品牌建设 阅读量: 作者:豪禾品牌咨询

  “宝万之争”最新剧情:万科将定增收购,宝能系可能有偿付风险。

  昨日,万科在港交所公布了重大资产重组方案,将通过新股加现金的方式收购目标公司。据万科人士透露,万科仍在寻找更多合适的重组标的。腥风血雨中,万科急需补充弹药,赢得最广泛的友军。

  公告显示,万科已经在12月25日,与一名潜在交易对手签署了一份合作意向书。万科拟以新发行股份方式(A股或H股)及现金支付方式,收购潜在卖方所持有的目标公司所有权益。最终交易对价、交易上海包装设计结构及目标资产具体范围,将由双方协商决定。万科称,如果双方在2016年6月30日前未就收购达成一致,该意向书将失效。 

  万科已经停牌超过一周,最晚于2016年1月18日复牌,复牌后3个月内将正常交易。万科还有不到20天,可以用来为自己赢取更多筹码。

  23日晚间,戏剧性的一幕出现了,万科和安邦几乎同步发声支持对方。万科成功拉拢了安邦,双方将联手对抗“野蛮人”宝能系。至此,万科事业合伙人、华润、安邦以及铁杆散户刘元生等“盟军”持股共计26.82%,超过宝能系的24.26%。

  万科现在的股东前三甲分别为宝能系、华润、安邦,持股各占24.26%、15.29%、6.18%。据万科2015年三季度财报,前10名股东中,国信证券、前海人寿、银河证券、中证金、中信证券、华泰证券、招商财富等机构投资者居多,约占24.81%。剩余的中小散户股东大约占万科总股本的30%。上述机构投资者和散户加起来超过了一半比例。中小股东的站队很可能决定未来万科控股股权的命运。

  万科章程规定,股东大会作出发行股票等特别决议,须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。

  “股东大会是否通过(定增计划),宝能会不会不计成本进一步增持,双方能获得多少股东支持,都还不确定,仍待观察。只能说万科管理层现在由守转攻。”中海油法律部一名资深律师对《中国企业家》表示。

  王石在对宝能宣战时曾表示,“我们要为万科的信用、为万科这个品牌而战,为中小股东而战。”他声称,“我们不会受到资本的胁迫,中小股东就是我们的大股东。”

  中小股东是否与万科管理层在同一战线呢?他们最看重的是股价上涨,而万科股价一直被低估,长期持有万科的股民们自然会有怨言,因而对宝能这样的“搅局者”是持欢迎态度的。

  如此看来,万科的定增是一招险棋,如果采取低价增发方案,将面临股价被摊薄的问题,中小股东们极有可能用脚投票,宝能更加不会同意,投入300多亿,怎能眼瞅着打水漂?再者,增发数量太少则无法稀释宝能的股权。因此,可行的方案有可能是高价大量增发,这同时意味着接盘者要准备数百亿资金,而且万科接触的目标公司应该不止一家。

  据《21世纪经济报道》,万科的防御底牌可能还包括抢筹万科的60亿资管计划,已购入万科7.79%的股权。其中,三季度末进入万科十大股东之列的“招商银行-德赢1号专项资产管理计划”,自8月13日成立至万科停牌前,先后10次追加买入万科A;相关的“德赢2号”在11月4日成立后,也有5次追加买入。

  宝能系则正在面临潜在的危机。宝能系通过杠杆短期集结大量资金,大举买入万科之后,尚有充足资金,不过高杠杆已经令监管层警惕起来。保监会副主席陈文辉昨天指出,一些投资较为激进的保险公司面临偿付能力不足的考验;部分举牌上市公司股票的保险公司面临集中度和流动性风险,并批评少数险企控股股东将险企当融资平台,其实是在暗讽宝能。

  上述律师表示,即便宝能违规坐实被处罚,对其后续万科股票操作也不会有太大影响。

  这场战争推高万科股价几乎翻倍,最大的获利者毫无疑问是宝能,无论是继续增持蓝筹股,还是卖出套利,都不会太亏。然而,许多中小股东却在刀光剑影的厮杀中,漫长而焦躁的等待中,期待复牌后迅速清仓离场。

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