原标题：五粮液两年市值蒸发800亿 董事长增持被套

　　12月18日，五粮液一年一度的经销商大会在四川宜宾举行，酒都寒冬与酒业寒冬不期而遇，似乎更加剧了五粮液经销商心头的寒冷。

　　在会上，宜宾五粮液股份有限公司(下称“五粮液股份”)董事长刘中国向经销商“鞠躬致歉”，并豪掷7000万重奖的举动，无疑让经历了漫长冬天的经销商感到些许暖意。但对于五粮液的此番举动，会外的五粮液股民并不买账。会后五粮液股价持续下跌，12月23日，盘中跌至15.12元，刷新近期新低。

　　此前，广发证券研报认为，白酒估值持续创新低，2014年度央视广告中标金额缩减，并不能大幅降低销售费用率，展望明年上半年，行业触底反弹的希望仍然渺茫。

　　回望五粮液春风得意的“王国春时代”，彼时一酒难求的利好局面恍如隔世。从2011年年末开始，由唐桥、刘中国接替五粮液原掌门人王国春后，一向顺风顺水的五粮液却意外由盛转衰。换届后的短短两年里，五粮液市值蒸发约800亿元，期间，刘中国等高管为提振股市信心，以25.00至26.50元价格增持股票，截至目前也已亏损四成。

　　在这次经销商大会上，五粮液2014年继续“控量保价”的策略不仅没多少新鲜感，还被业内认为不现实。而面对价格倒挂、业绩下滑的压力，五粮液又有多少信心守住被其视为“生命线”的价格体系呢?

　　对此，记者致电五粮液相关部门，但被告知相关负责人不在。截至发稿，记者依然未收到任何回复。

　　唐刘时代的成绩单：800亿市值烟消云散

　　2011年6月28日，四川省政府办公厅的一纸任免通知，让王国春卸下五粮液集团有限公司(下称“五粮液集团”)董事长的重担，由唐桥接任;刘中国担任五粮液集团总经理。而在五粮液股份，唐桥还兼任董事长一职，不过，王国春此时仍是五粮液股份的董事。

　　但仅仅四个月后，根据五粮液股份董事会决议，唐桥卸任五粮液股份董事长职务;王国春也不再担任董事。而2011年6月份才出现在公众视野里的刘中国则被提名为五粮液股份第四届董事会董事、董事长候选人。

　　2011年11月16日，经五粮液股份股东大会选举，刘中国正式当选为五粮液股份第四届董事会董事长。

　　至此，五粮液持续半年的人事变动才算完结。在这不到半年的时间里，唐桥刚刚担任集团与股份公司双料董事长即被调整，令人颇感意外，不过这种人事安排被业内解读为“后王国春时代”和“唐桥时代”权力平衡的最终和最理想的结果。

　　据悉，刘中国在五粮液供职多年，是王国春一同战斗多年的旧部，曾任五粮液集团进出口有限公司董事长、总经理兼党委书记，后任酒类销售公司副总。在五粮液的销售大将中，刘中国举足轻重。

　　而唐桥自2007年便掌舵五粮液股份，上任后大刀阔斧的进行了三次解决关联交易的大手术，剪断了集团对五粮液的托管关系。而谙熟营销的刘中国接任五粮液股份董事长，则被业内寄予了更多的期望。“刘中国在五粮液股份公司主管浓香型白酒的销售，拥有熟悉白酒行业和五粮液经销商的优势，这将有利于五粮液后市的市场运作，并将有利于提升企业营销能力”，有行业人士表示。

　　不过，令人遗憾的是，这次人事变动后，唐刘二人不仅未能带领五粮液迈向新的辉煌，反而由盛转衰，一日不如一日。

　　今年10月28日，五粮液公布2013年三季报。与前三季度一样，五粮液营收和净利润双降。今年三季度营收为36.5亿元，相比同期下降40%;净利为13.1亿元，同比下降52.36%。前三季度营收为191.66亿元，同比下降9.28%;净利润71.04亿元，同比下降8.94%。

　　其实，自唐刘班底掌舵以来，五粮液就开始由盛转衰。2011年11月，刘中国接任五粮液股份董事长，唐刘班底正式成形时，五粮液股价一度达到38.66元的高位，而截至12月23日，五粮液盘中股价创下15.12元的唐刘时代新低。短短两年，市值蒸发约800亿元。

　　失去的两年：错判大势盲目扩大产能

　　在王国春时代，五粮液多元化发展之路显现，除了白酒行业外，五粮液还触及塑胶制品、包装印刷、玻璃制品、物流、轮胎等产业，但其多元化投资的收益一直备受诟病。

　　而在唐桥新任期内，其有限制的多元化思路逐渐浮现。据悉，在宜宾市政府新下达“十二五”千亿目标下，唐桥除了寄希望于酱香型白酒能带给五粮液巨大的收入之外，还将推动五粮液以白酒、机械制造、工业园区等多支柱产业并行发展的“新多元化”战略。